时隔三年多，沪指收盘重返3500点。

　　遏抑7月10日收盘，上证综指涨0.48%，报3509.68点，这是该指数自2022年1月24日以来，时隔三年多初次站上3500点；此外，科创50指数跌0.32%，深证成指涨0.47%，创业板指涨0.22%。

　　从盘面上看，地产股掀涨停潮，券商、银行、稀土涨幅靠前，改进药、光伏题材活跃。其中，工商银行（601398）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、诞生银行（601939）等四大行股价再创历史新高；香港证券ETF（513090）则以3.87%的涨幅领涨全市集。

　　若何看待周四市集阐发？有券商投顾指出，周四量能进一步放大，讲明场外增量资金正在加紧入场，沪指站稳3500点后，3600点依然在招手，展望下周可能就会有上冲该点位的动作，“周五可能会在3500隔邻触动整固一下，但后市有链接触动上行的动能”。

　　多家公募以为，国内资产重估且流动性宽松带来增量资金入市或是助力沪指重回3500点的奏凯原因，后续需关心国常会、政事局会议等热切会议，以及存量计策实施后果、增量计策出台落地情况。此外，跟着中报事迹预报泄露期邻近，事迹完了将成核心变量。

　　破费与投资成为核心驱能源

　　关于这次上证指数能稳步冲破3500点的原因，华夏证券分析师张刚暗示，中国经济陆续善良复苏态势，破费与投资成为核心驱能源。长久资金入市门径加速，ETF范围稳步增长，保障资金捏续流入，造成显耀的托底力量。

　　中欧基金以为，奏凯原因之一在于高收益的无风险资产冉冉消减，投资本钱市集的契机成本出现系统性下落，东说念主民币从贬值预期转为自若以致增值预期，进一步股东国内资产重估，同期流动性宽松带来增量资金入市；深层原因来自国内经济结构的积极滚动，经济发展的韧性增强，新的技巧趋势、买卖契机以及破费动向的变化大大加多经济预期的厚实。

　　博时基金称，周三统计局公布的6月CPI及PPI数据自大，面前通胀水平仍然较低，反馈需求不及仍是核心问题，但值得详确的是剔除能源和食物的核心CPI处于近期较高水平，好于PPI的情况，相应地，工业企业中下流盈利情况好于上游。从行业的数据来看，酒类价钱近期有企稳的态势，汽车行业价钱竞争最强烈的时分或已畴前。

　　上银基金分析说念，当先是估值层面，遏抑2025年6月底，申万A股PB处于自2016年来32.67%的历史分位，中期角度看全市集估值仍处于偏低水平；此外还有如地产、食物饮料等行业估值显耀偏低，这些行业也恰是周四沪指重返3500点的最终助力。

　　经济基本面维度，上银基金以为，国内短期经济数据不差，现在主流金融机构均预测上半年GDP同比增速超5%，稳增长的压力全体不大，国内计策不错更多聚焦中长久改造，如近期“反内卷”成为计策一大见识，即主要治理产能结构性问题和自制竞争步骤问题。光伏、储能、新能源汽车等“新三样”行业王人有可能受益。要是该见识在寰球产业造成“强力执行”趋势，关系领域或将迎来反鼎新遇。

　　看向外洋，上银基金暗示，好意思联储降息预期升温，这成心于市集风险偏好的擢升。一方面好意思联储降息可能股东国际本钱流入港股市集，现在好意思债捏有到期收益率处于历史较高位置，畴昔潜在降息或将进一步突显高分成股票的性价比。另一方面，好意思联储降息后中好意思利差的镌汰，东说念主民币汇率压力缓慢，国内货币计策约束变少，成心于东说念主民币资产保捏诱惑力。

　　三季度末到四季度或有望冲破核心

　　往后看，博时基金以为，7月数据受翘尾身分影响或仍承压，但在计策聚焦“反内卷”、“管廉价”布景下，物价下行压力或相对可控。国内职权市集短期或仍触动，7月关心国常会、政事局会议等热切会议，以及存量计策实施后果、增量计策出台落地情况。

　　摩根资产经管称，下半年，中国资产仍是各人资产竖立再均衡经由中的热切标的之一，展望A股可能更多呈现结构性行情，兼顾成长侧和驻防侧的哑铃型竖立策略可能再次成为市集主流。

　　摩根资产经管指出，成长侧，围绕新质分娩力关系板块的行情仍有可能陆续，尤其是供给侧接近出清、盈利底部可能证据的行业板块，以及在各人市集竞争力捏续擢升的出海板块。比如，东说念主工智能关系行业可能捏续产滋长久投资契机，低渗入率、高成长性的新破费板块值得关心，还有受益于技巧改进和计策提拔的改进药板块。

　　而在驻防侧，摩根资产经管暗示，A股和港股市集的高股息策略，有望为投资者提供自若的股息现款流，在不细则性仍较高的环境中，有助于对冲成长侧的波动风险。

　　路博迈基金称，中国处在疲塌复苏的经由中，国际实力渐渐擢升，“悲不雅论”和“速胜论”王人不成取。现在来看，股市上行的条款依然具备一部分，市集恭候更细则性的身分落地。乐不雅来看，三季度是对经济的压力测试，若地产再次企稳，重叠外洋捏续宽松，和对四季度的积极计策预期，三季度末到四季度更有望冲破核心。

　　科技、破费、改进药被看好

　　具体到投资契机，华泰柏瑞基金以为，在计策的带领下，匹配新质分娩力界说的科技板块，有望成为2025年下半年A股市集的亮点，如AI、东说念主形机器东说念主、智能驾驶闭环、军工等几个见识或孕育着一定契机；而跟着国东说念主破费审好意思和偏好编削，我国破费板块初始自大千般发展机遇和投资契机，包括凭借中国制造业上风主导下的出海见识（家电、小商品）、具备性价比的多巴胺破费（零食、IP）、国民自信度擢升带动国货崛起（珠宝、好意思妆）。

　　华泰柏瑞基金进一步称，国产改进药的增速或快于行业增长。中国改进药研发智商快速擢升下，各人市集正渐渐怒放；而在改进药新技巧上，中国企业也渐渐达到各人先进水平。从改进药产物周期来看，2026年头始我国药品上市岑岭或将来袭。

　　兴银基金职权投资部总司理、基金司理袁作栋则暗示，本钱市集健康发展，住户钞票经管发展，当先受益的是券商，要是巧合通过供给和需求两方面的改善擢升中长久的ROE水平，券商的估值畴昔有进一步膨胀的可能性。

　　此外，袁作栋补充说念，仍然有好多破费企业的股价还处于低位，如能不雅察到这些企业良性的变化，契机可能孕育其中；医药中的契机则源于产业发展重叠景气改善，更倾向于在处于低位的医药领域讲求挖掘，良好追踪中报关于景气回转的考据；周期品的契机源自价钱底部的逾额利润以及供给侧结构性改造；临了，科技的契机则源自产业的技巧越过。

　　汇添富基金指出，跟着中报事迹预报泄露期邻近，事迹完了成核心变量，历史数据自大中报预报与个股涨跌幅关系性显耀擢升，低位绩优见识更受资金醉心。主要聚焦四个见识：一是中报事迹低位绩优的个股如出口链、加价链、AI、金融等领域；二是算作强盘算性行业，重叠近期检阅等要紧事件催化的军工；三是基于股价位置、产业催化等各个维度自大，依然是成长作风中位置偏低、值得竖立的细分领域AI等科技板块；四是跟着旺季的邻近，需求端获取改善，价钱高潮重叠好意思联储降息预期回升催化的周期资源品。