（转自：地产冲冲冲）

销售限制着落幅度较大，鼓动捏续借款提供解救，下调至“中性”评级

2025年6月12日，万科发布公告称，公司通过集结竞价来去姿首已完成扫数 A 股库存的出售，出售股份数目为7295.6万股，占公司总股本的比例为0.61%，出售所得资金总和为4.79亿元，成交均价为 6.57 元/股。6月6日，公司发布公告称，第一大股深铁集拟向公司提不跳跃30亿元借款，借款利率为2.34%，这次借款系公司年内第五次获取深铁集团借款。公司5月及1-5月销售限制有所收缩，销售单价有所升迁。公司积极借助大量来去、REITs刊行、金融解救计策等化解权术压力。惟其艰辛，方显勇毅，咱们期待万科大概安全穿越周期，构筑房企发展新口头，咱们下调2025-2026并新增2027年盈利预测，展望2025-2027年公司归母净利润区别为-73.22、5.57、13.14亿元（原值-19.92、17.51亿元），EPS区别为-0.61、0.05、0.11元，现时股价对应2026-2027年PE估值为140.7、59.7倍；沟通到公司事迹开释存在省略情趣，下调至“中性”评级。

销售限制同比着落，销售均价有所升迁

把柄克而瑞数据，2025年5月，公司齐备销售金额141.9亿元，同比着落39.18%，销售面积97.0万正常米，同比着落48.16%。2025年1-5月，公司齐备销售金额570.4亿元，同比着落44.19%，齐备销售面积424.5万正常米，同比着落42.83%。2025年5月，公司签约销售均价14629元/正常米，同比增长17.32%，2025年1-5月，公司签约销售均价13437元/正常米，同比着落2.39%。

再次获取资金注入，鼓动捏续借款提供流动性

2025年6月6日，万科发布公告称，第一大股深铁集团拟向公司提供借款，借款金额不跳跃30亿元，借款利率为2.34%，期限为三年，借款将用于偿还万科在公开商场刊行的债券本金与利息及经深铁集团应允的指定借款利息。本年年头于今，深铁集团已向万科提供五笔注资，本年2月、4月和5月，深铁集团已区别向万科提供28亿元、42亿元、33亿元及15.52亿元的鼓动借款，五次借款利率均为2.34%，用途均为偿还万科在公开商场刊行的债券本金与利息。铁心现时，深铁集团已累计向万科提供148.52亿元的借款。

风险辅导：行业归附不足预期、计策糟塌不足预期、公司销售归附不足预期。

研究文告信息：

证券研究文告：《万科A（000002.SZ）：销售均价有所升迁，鼓动捏续借款提供解救》

对外发布技术：2025年6月16日

文告发布机构：开源证券研究所

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